Pratiques de gouvernance et crise des subprimes

Le système financier a fait l’expérience de nombreuses crises et échecs. La crise financière des années 2000 semble la plus dangereuse. Elle a entrainé un crash aigu dans les marchés boursiers les plus développés. La mauvaise gouvernance est largement considérée comme l’une des faiblesses structurelles responsables de l’éclatement de cette crise financière. Pourtant, certaines entreprises résistent mieux que d’autres, limitant ainsi la propagation. Dans la période 2006-2008 (avant et pendant la crise des subprimes), nous observons des changements notables dans les scores représentatifs de la gouvernance des entreprises françaises. Nous parvenons à montrer que la plupart des entreprises montrent un degré de conformité assez satisfaisant avec les principes de l’OCDE. L’influence des scores de gouvernance sur la capacité des entreprises à absorber le choc de la crise est évaluée par la minimisation de la volatilité conditionnelle des rendements financiers estimée par les spécifications ARCH et GARCH. Les liens entre les différents scores de gouvernance et la volatilité conditionnelle des rendements financiers observés sont plus intenses pendant la crise.